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美元指数盛气凌人 低于预期

17/05/08 来源:http://www.csybkj.cn
证券时报记者 吴家明   12月逐步临近,美联储加息预期高烧不退,美元指数也“盛气凌人”,再度来到百点大关。作为具有非凡意义

  

  证券时报记者 吴家明

  12月逐步临近,美联储加息预期高烧不退,美元指数也“盛气凌人”,再度来到百点大关。作为具有非凡意义的100整数关口,此次美元指数的表现牵动着市场绝大多数人的心。

  新京报讯 (记者郭永芳)昨日央行发布《2015年一季度金融统计数据报告》显示,3月份M2(流通现金+支票存款+储蓄存款)的余额为127.53万亿元,增速放缓至11.6%,低于上个月的12.5%,市场对进一步下调存款准备金率预期再起。

  商品市场受冲击

  受美联储在12月启动加息的预期推动,美元指数近期持续反弹,在昨日的亚洲股市交易阶段,美元指数一度升至99.97水平,逼近100关口,创下近8个月以来的新高。

  受美联储收紧货币政策预期影响,美元指数自2014年6月以来一路走强,并在今年3月突破100关口,为2003年4月以来的首次。不过,由于市场对美联储何时行动感到迷茫,美元指数涨势随后暂歇。今年10月中旬以来,随着市场对美联储加息预期再度升温,美元指数重拾升势。

  不过,随着美元指数上攻百点大关,大宗商品市场再受打击。昨日,贵金属、工业金属以及原油价格皆大幅下挫,其中国际金价下跌0.5%至每盎司1070.9美元;铜价一度下跌2%至每吨4462美元,自2009年以来首次跌破4500美元整数关口大关;镍价一度创下自2003年以来的历史新低;国际油价也重挫超过2%。不过,沙特政府昨日突然表示准备与欧佩克(OPEC)和非OPEC国家合作,以稳定油价,消息公布后国际油价应声上涨,收复失地。投资顾问Fat Prophets分析师大卫指出,强势美元将会令所有以美元计价的金属价格受挫,近期来看,金属价格将很难现上涨势头。

  此外,素有大宗商品“风向标”之称的波罗的海干散货指数(BDI)跌至历史新低,能够反映全球商品期货价格的主导指数CRB指数也创下自2011年以来最低水平。全球贸易也迎来寒冬——亚欧航线基准集装箱运费过去三周暴跌70%,为2008年金融危机以来最严重下滑,且运费已经跌破航运公司成本线。

  预示风险再临?

  许多市场人士认为,美国经济数据进一步好转强化了美国经济正在复苏的信号,美联储将于12月加息已经是“板上钉钉”。联邦利率期货市场交易情况表明,美联储在下个月加息的概率已达到70%。

  对冲基金等大型机构投资者也为美联储下月加息做好了准备——加仓美元。美国商品期货交易委员会(CFTC)披露的数据显示,过去三周中,对冲基金和其他大型投机者以2013年3月以来的最大幅度增加美元多仓。由于欧美货币政策的分化,今年以来欧元汇率已经下跌了11.3%。高盛认为,美元的牛市才刚刚开始,在年底前即可追平欧元,甚至比欧元更“贵”。

  M2增速低于预期

  3月份,货币供应量增速进一步走低。3月份增速为11.6%,低于上个月的12.5%,

  不过,央行调查统计司司长盛松成表示,M2增速虽略有下降,但仍较接近12%的目标值,与经济增长和物价涨幅预期目标也基本匹配。

  中国民生银行首席研究员温彬向新京报记者表示,M2大幅低于市场预期,也低于全年12%的调控目标,主要受外汇占款大幅减少的影响。尽管央行加大公开市场操作,引导货币市场利率下行效果已经显现,但仍需进一步扩大降准力度从根本上解决基础货币投放问题。

  招商证券首席分析师谢亚轩对记者说,M2回落除今年存款增幅较少外,非银同业存款纳入一般存款口径继续带来干扰,当前货币基金为代表的同业存款增速显著放缓,而去年同期基数较大。

  澳新银行大中华区研究总监刘利刚认为,M2增速的放缓意味着未来货币政策进一步放松将仍有空间。

  分析称贷款用于实体不多

  一季度人民币贷款增加3.68万亿元,同比多增6018亿元,其中3月份新增人民币贷款1.18万亿,环比上月反弹,也高于历史平均水平。

  分部门看,企业的中长期贷款下滑较多,占全部企业贷款的比例从54%下滑至50%,居民户的短期贷款上升,从255亿元增加至841亿元,谢亚轩称,这与当前银行个人消费贷需求上升一致,房地产新政出台后,居民中长期贷款维持较高的增量。

  民生宏观认为,虽然新增人民币贷款较高,但用于实体的不多,货币政策仍需指向放松,缓解债务展期对其他融资主体的挤出效应,在此背景下,稳增长也需宽货币,利率将继续下行。

  其实在今年3月,美元指数就曾突破100整数关口。此前,美银美林发布报告警告,过去45年里美元此种强劲的涨势往往预示着重大金融事件即将到来,这次的重磅事件就是美联储加息。市场数据显示,近25年以来,美元指数共计有两段时间维持在百点大关以上,分别为1989年5月15日至1989年9月22日以及1997年7月30日至2003年4月15日,直接对应着日本金融危机以及亚洲金融风暴。

  德国商业银行驻法兰克福高级外汇策略师Lutz Karpowitz表示,美联储最近在一些声明中已经提到担心强势美元的影响,这意味着一旦美元升值势头过强,美联储就会调整货币政策,加息周期可能比市场目前预期的更加谨慎。

  刘利刚表示,由于中国经济仍然面临下行风险,通缩风险也在不断上升,央行将继续维持宽松的货币政策,今年内将再降准100个基点,其中第二和第三季度将分别降准50个基点。此外,央行在第二季度还可能再降息25个基点。

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