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众筹市场风生水起 券商集合理财发行井喷

17/05/16 来源:http://www.csybkj.cn
本报特约评论员   股权众筹相当于用老百姓的钱支持国家经济发展,具体的众筹项目若选准了,出资人、众筹中介、众筹企业三方皆大

  

  本报特约评论员

  股权众筹相当于用老百姓的钱支持国家经济发展,具体的众筹项目若选准了,出资人、众筹中介、众筹企业三方皆大欢喜,尤其是出资人的投资回报肯定高于银行储蓄。反之,出资人就会输得很惨。

资管新政实施逾百天券商集合理财发行井喷

  编者按:券商资管实行备案制已经逾百天,由于可以大大缩短集合理财计划从设计到面市的周期,在这短短4个月之内,券商集合理财新发产品数量已达231只,仅今年1月份的新发产品数量就超过去年前9个月新发数量的总和。从去年开始,债券型和货币型产品的发行数量和规模都大大扩张。对于投资者关心的产品收益情况,本期《券商周刊》从产品收益波动的角度,选取偏股型产品参与统计,筛选出收益率相对稳定以及激进型的偏股型产品。

  资管新政实施已经百天有余,新政给券商资管带来的最“直观”的影响就是集合理财新发产品数量的迅速增加。新政实施以来4个月的时间里,券商集合理财共发行231只新产品,以今年1月份为例,共发行92只产品,与去年前9个月发行新产品的总数相当。新政实施以来,发行数量最大的产品类型是债券型产品,发行规模最大的是货币型产品。另一方面,新产品的成立也直接致使券商集合理财产品份额增加。

  证监会7日下发对现有股权众筹机构(众筹中介平台)进行专项检查的通知,要求各地证监机构排查潜在风险隐患,一旦发现有关违法犯罪情况,及时移送公安机关。通知特别强调,未经证监会批准,任何单位和个人不得开展股权众筹活动,严禁任何机构和个人以股权众筹名义开展发行股权活动。

  去年11月19日召开的国务院常务会议提出,建立资本市场快速小额融资机制,“开展股权众筹融资试点”,被舆论视为中央政府首次为股权众筹“开闸”的标志。政策一经松绑,股权众筹旋即成为互联网金融创新的又一个发力方向。经此政策松绑,今年上半年股权众筹迎来首轮井喷,实现融资35亿元。这一数字看似与实际融资需求极不相称,但已是去年全年股权众筹实际融资额的两倍还多。正因为有此背景且市场氛围已经形成,证监会的专项检查通知,让一些开展股权众筹业务的机构颇为“不爽”,也令一些已尝鲜股权众筹的出资人颇为“不解”。

  股权众筹2009年始发于美国,两年后被引入中国。2013年国内正式诞生第一例股权众筹案例,2014年国内出现第一个有担保的股权众筹项目,其间,出资人投资“打水漂”甚至血本无归的案例已屡屡发生。一些监管部门履行职责不知“从何下手”,从事股权众筹平台运作的人员几乎全部从其他行业转行而来,他们中的很多人对股权众筹的专业知识并不熟悉,与最先尝鲜的出资人近乎于半斤八两。

  截至目前,国内众多股权众筹机构大多属于“无照经营”。这也难怪,任何根植于市场的新生事物,在初生阶段大多处于“无法可依”的野蛮生长状态,只有经过一段时间的试错,只有借助勇敢者的“尝鲜”并支付了相应的成本,形成了一定的成功经验和失败教训后,监管部门才能针对暴露出来的乱象与风险,为股权众筹制定管理法规,戴上按规矩经营的“头套”。政府行为必须于法有据,也只有颁行了相应的管理法规,证监会才能为大体合规的股权众筹机构发放经营牌照,并清除一批混迹于股权众筹机构中的“害群之马”。

  去年11月国务院为股权众筹试点开闸,是此项金融创新业务从野蛮生长走向合法经营的分水岭。与此同时,由于管理法规暂时缺位,众筹乱象亦不可避免被放大。为遏制风险进一步放大,尤其遏制以众筹名义进行的投资合同欺诈、非法集资、投资型传销等犯罪行为,证监会及时安排了这次的专项检查。摸清现有股权众筹机构的底数,在排摸过程中梳理存在的各类问题和风险,有助于尽早颁行有针对性的、宽严相宜的“众筹规矩”。无论目前的专项检查,还是将来出台正式管理法规,都不是要对股权众筹“踩刹车”。

  新政以来

  债券型产品新发数量最多

  据同花顺iFinD数据统计,从去年10月18日资管新规实施日起算,截至2月18日,4个月的时间里券商集合理财共有231只新产品问世。其中,债券型产品占比最大,新发数量为104只,占比达到45%。混合型和货币型产品分别新发60只,其他型产品7只。

  从发型份额来看,231只产品份额共计641亿份。债券型产品发行份额达到240.4亿份,混合型产品和货币型产品的发行只数虽然一样,但是在发行份额上相差甚远。混合型产品新发产品份额共计96.5亿份,货币型产品则为295.8亿份,已经超过债券型产品,成为资管新政以来,新发产品规模最大的产品类型。

  回顾去年前9个月,券商集合理财共发行新产品92只,而今年1月份,就发行了92只新产品。发行份额219.8亿份。2月份以来,截至2月18日,发行了17只产品。

  在1月份新发行的产品中,有5只产品的募集资金超过10亿元。分别是招商智远双周赢、华融分级固利4号A、安信证券瑞丰债券A、共赢1号分级债券型A、创富6号优先级。值得一提的是,招商智远双周赢是资管新政以来,募资最多的新发产品,募资49.9亿元。另外,招商智远天添利募资也达到36.28亿元。

  新产品的成立也直接致使券商集合理财产品份额增加。以去年4季度为例,招商证券、中信证券、齐鲁证券、国泰君安资产管理、安信证券、华泰证券、海通证券资管、第一创业证券、高华证券、华西证券券商集合理财产品份额增加数量列券商前十位。海通证券研报统计显示,招商证券的份额增加来自于其两只货币型产品:招商现金牛货币和招商智远天添利,后者是4季度新成立产品;齐鲁证券份额增长主要来自于其两只新成立产品齐鲁锦泉汇金、齐鲁新兴1号;安信证券份额增长来自于三只新产品安信天利宝、安信定享1号、安信佑瑞持债券;高华证券份额增长来自于新成立的货币型产品高华证券盛誉货币。集合理财产品总规模上,国泰君安资产管理公司以183.89亿元成为管理资产最大的券商,较3季度有所增长。中信证券、华泰证券规模相近,约110亿元,分列2、3位。东方证券资产管理公司、广发证券、光大证券资产管理公司、招商证券、第一创业证券、东海证券、长江证券分列资产管理规模4到10位。

  货币型产品4季度份额

  增长比例达到94.49%

  新政实施以来,债券型和货币型产品是最受益的两类产品,不论在新发产品数量上还是产品规模上都有大幅度的增长。

  开辟股权众筹业务的核心政策要旨有三:一是力保国内互联网金融创新在第一时间融入国际创新前沿;二是为大众创业、万众创新开辟一条新的融资渠道;三是为家有余钱的老百姓平添一条投资理财新通道。股权众筹的本质属性,相当于用老百姓的钱支持国家经济发展,具体的众筹项目若选准了,出资人、众筹中介、众筹企业三方皆大欢喜,尤其是出资人,其正常投资回报肯定高于银行储蓄;反之,出资人就会输得很惨,其获利喜悦和亏损风险与炒股票大体相当。有意尝试股权众筹的出资人,务请树立“众筹有风险,投资须谨慎”的理念,审势而为,量力而行,切忌抱有借助股权众筹“一夜暴富”的幻想。

  基于对股权众筹现状的体察与把脉,建议监管部门在专项检查与抓紧起草管理法规的同时,应抓紧做一件急迫的事情,那就是普及股权众筹常识,有针对性地开展股权众筹投资教育,为有意参与股权众筹的出资人打好“风险预防针”。如是,股权众筹市场才能避免异常波动大起大落,股权众筹才能行稳走远。

  具体来看,受益新政的四季度,根据券商集合理财产品季报披露数据统计,去年4季度券商集合理财份额增长367.78亿份,增长比例达到22.01%,总体来说,去年4季度,货币型、债券型产品份额数大幅增加,其中货币型产品3季度末总份额为246.34亿份,4季度末份额数增长至479.1亿份,增长比例达到94.49%,债券型产品3季度末总份额为271.52亿份,4季度末增长至433.07亿份,增长59.50%。此外QDII产品也有24.03%的增长。

  股混型产品和FOF产品规模则有略微缩减。不过,股混型产品仍是规模最大的一类券商集合理财,4季度末规模为926.51亿份,较上季度缩减20.12亿份,份额减少2.13%;FOF产品则有3.73%的份额缩减,4季度规模为194.16亿份。李文

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