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法兴判断美元被高估10% 今年以来仅五家被挂牌

17/05/03 来源:http://www.csybkj.cn
法国兴业银行在最新公布的研报中表示,基本均衡汇率(FEERS)是各国货币公允价值最权威的测度标准,该汇率目前警示投资者各币种的

  

  法国兴业银行在最新公布的研报中表示,基本均衡汇率(FEERS)是各国货币公允价值最权威的测度标准,该汇率目前警示投资者各币种的汇率可能需要调整。

  法兴认为,在基本均衡汇率的基础上,美元被高估约10%,但欧元和人民币均处于公允价值水平。瑞士法郎被低估约11%,新西兰元被低估6%,瑞典克朗被低估7%,英镑则被低估4%。除美元外,唯一被高估的G10货币即为日元,虽然日元相对于美元估价公正,但总体却被高估10%。在新兴市场中,土耳其里拉和巴西雷亚尔目前均被高估,且分别被高估8%和10%。此外俄罗斯卢布的币值被低估7%,南非兰特货币则被低估4%。

  尽管在一年多的时间内,先后有盛京银行、徽商银行、重庆银行以及哈尔滨银行四家城商行完成H股上市,但今年以来,城商行和农商行股权转让情况却始终波澜不惊。

  《证券日报》记者查阅多家产交所信息发现,进入2015年以来,在产交所挂牌转让股权涉及的银行只有江苏银行、北京农商银行、河北银行、华融湘江银行以及天津银行五家;以往银行股权扎堆产交所的盛景早已不复存在。

  有业内人士对《证券日报》记者指出,虽然有四家城商行在港股市场成功完成IPO,但十余家排队在A股市场门外的银行仍无结果,这也让银行股IPO缺乏了想象空间。此外,银行近一两年遭遇的盈利能力下降,也让众多买家产生了观望情绪;而那些靠年底卖掉银行股权,以换取自身扭亏的上市公司,在每年年初也都进入转让平静期。

  银行股权转让萎缩

  转让方秘而不宣

  本报记者查阅各大产权交易所网站发现,尽管已进入了3月份,但银行股权挂牌案例仍是屈指可数。据记者初步统计,于今年被发布转让公告的仅有江苏银行、北京农商银行、河北银行、华融湘江银行以及天津银行五家地方银行。除了华融湘江银行外,其他四家银行均未对外透露转让方名称。

  这五家挂牌银行中,江苏银行拟被转让股权数量最多,也最为神秘。虽然在项目介绍中未明确说明被转让银行名称,只标明为“长三角某城商行一亿股转让”,但该项目介绍中则显示此项股权应为江苏银行股权。江苏银行也成为进入2015年以来,唯一一家股权在产交所挂牌转让的IPO排队银行。此次拟转让的1亿股股份,占该行总股本的0.96%。与此同时,这笔股权的转让方信息也并未披露,仅显示为某集团公司部分转让。

  江苏银行2013年年报显示,该行前十大股东中除东方资管外,其余九大股东均来自江苏省内。其中前五大股东分别是江苏信托、江苏凤凰出版传媒集团有限公司、华泰证券、无锡市建设发展投资有限公司和江苏沙钢集团有限公司,持股比例依次为8.76%、8.57%、6.16%、5.36%和3.37%。

  北京农商银行股份转让的数量仅次于江苏银行,达9000万股,转让预计价格为3.25元/股。河北银行股份挂牌数量则为8184.89万股,转让比例为2.175%,转让价格未公布。天津银行股份挂牌数量为5500万股,转让价格28500万元,折合成每股为5.18元。

  唯一对外披露了转让方的是华融湘江银行,共有1430万股股权拟挂牌转让,股权比例为0.2321%,挂牌价格为3289万元,本次转让方为德盈润泰实业有限公司。此次1430万股股权以3289万元的价格转让,约合每股2.3元。此前的2011年,华融湘江银行1500万股曾以6000万元的价格挂牌,当时转让价格还高达每股4元,目前转让价格较四年前降低了逾四成。

  无A股上市+盈利增速放缓

  成挂牌冷清主因

  两个多月的时间内,股份被挂牌的银行只有五家,且部分还为去年就已挂牌的延期项目,由此,当下银行股权转让市场的冷清可见一斑。相关人士指出,目前A股市场银行上市环境不佳、银行盈利乏力等因素,均构成了目前银行股权供需两端乏力情景。

  此外考虑到实际有效汇率的趋势以及利率相对低估的程度,法兴银行得出三个更具体的结论。第一,日元相对于瑞士法郎以及瑞典克朗尤为昂贵。第二,做多加元兑日元以及欧元兑日元是比较有吸引力的交易。第三,卢布仍然是极为廉价的新兴市场货币,且远甚于南非兰特和巴西雷亚尔。即使国际原油价格继续保持在当前水平,俄罗斯卢布也是被低估的。更不用考虑油价还有可能上升,卢布汇率将更是被低估的。记者 张枕河

  虽然从2013年年末以来,已有重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行以及盛京银行共四家城商行完成上市,但这些银行只是在H股上市,A股市场中仍未有新晋银行股的身影,这也使得大多数银行的上市缺乏想象空间。此外,近年来,银行一方面面临盈利增速放缓的处境,另一方面资产质量方面更是受到了不小的压力。部分银行分红较少,对股东回报相对较少,也让银行股的吸引力下降。

  此外,时间因素也不可忽视。每到岁末,一些企业,特别是上市公司,因为自身业绩需要扭亏,或有较强烈资金周转的需求,都选择在年末将银行股股权转让以获得大笔现金。而一旦过了年关,在新年的头几个月,这种需求则变得不太强烈。

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