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胶强纤弱 国开行下周增发五期金融债

17/05/03 来源:http://www.csybkj.cn
春节前后,胶合板期货走出一波反弹行情,过去十个交易日,胶合板主力1505合约累计上涨6.63%。与之形成鲜明对比的是,前期同样涨势

  

  春节前后,胶合板期货走出一波反弹行情,过去十个交易日,胶合板主力1505合约累计上涨6.63%。与之形成鲜明对比的是,前期同样涨势喜人的纤维板1505合约最近却遭遇“三连阴”。

  接受中国证券报记者采访的业内人士分析认为,总体来看,宏观政策尤其降息利好、需求回暖是刺激两板近期走势偏强的主要原因,而两板供需差异是导致其走势分化的深层次因素。展望后市,受需求预期继续回暖的影响,胶合板涨势料将延续,而受产能过剩严重影响,纤维板弱势难改。

  国家开发银行28日公告称,定于6月2日通过中国人民银行债券发行系统增发2015年第七期至第十一期金融债券分别不超过50亿元、60亿元、50亿元、50亿元和70亿元,总量不超过280亿元。

  国开行本次增发的第七期至第十一期债券依次为3年期、5年期、7年期、10年期和1年期固定利率债券,均为按年付息,票面利率依次为4.18%、4.13%、4.25%、4.21%、3.19%,1年期品种起息日为2015年5月12日,3年期品种起息日为4月3日,其余三期债券起息日均为4月13日。本次增发的五期债券均采用单一价格(荷兰式)招标方式,缴款日均为2015年6月4日,上市日均为6月8日,增发债券上市后同对应的原债券合并交易。以上各期债券均不设立基本承销额;承揽费按认购债券面值计算,1年期品种无,3年期为0.05%,5年期和7年期为0.10%,10年期为0.15%。(张勤峰)

  胶合板涨势喜人

  胶合板价格近期上涨的原因,国泰君安期货研究员刘佳伟认为主要有三点。首先,元宵节过后,建筑工地、家具工厂将陆续开工,对胶合板的需求有所提振;其次,近期的降息政策有助于楼市回暖,胶合板的需求也会有所提升;第三,胶合板期货仓单需要定制,主力1505合约受仓单成本的影响,触底反弹。

  “宏观方面,降息预期利好房地产,市场预期胶合板将迎来上涨,且前期胶合板下跌过多,已跌破120元/张成本线,因此最近反弹也是价值回归。”广发期货研究员林凤说。

  值得注意的是,纤维板期货自2月初57.30元/张的阶段性低点触底反弹,反弹行情持续了整个2月份,但在62元/张的较强阻力位,多头缺乏继续上攻的动力。

  林凤表示,纤维板前期上涨同样受益于市场降息预期和技术性反弹需求,不过目前纤维板1505合约企稳在60.45元/张,已是成本价格之上,因此出现震荡下跌。

  刘佳伟告诉记者,从基本面来看,胶合板和纤维板虽然都是建筑用材,但两者的现货基本面有所差别,由此导致两板走势分化。一方面,很多胶合板企业采用“家庭作坊”的生产方式,小企业自动化生产程度不高,经营比较灵活,可以随时开停工,但是纤维板一般采用大型机器生产,生产方式不灵活,由于之前扩张比较严重,现在产能过剩很严重,限制了价格上涨的幅度。而胶合板企业现在还没有产能过剩,所以价格会更强一些。另一方面,与胶合板仓单相比,纤维板的仓单可以批量生产,不存在仓单数量少的担忧。

  “两板”走势将继续分化

  展望后市,胶合板的这种涨势能否延续,纤维板又将如何演绎?刘佳伟认为,受需求预期有所增加的影响,胶合板的涨势可能还会延续,关注上方130元/张整数关口附近的压制效果。而受产能过剩严重的影响,纤维板弱势难改,但仓单成本也会对纤维板成本有所支撑,预计下方空间也比较有限。

  “从基本面来看,当前现货市场还没有恢复,某些上下游产品暂停报价,现货市场缺乏价格指引。而按照往年的经验,一般元宵节过后,建筑市场会逐步恢复。”刘佳伟表示,从供应来看,胶合板和纤维板的供应都在持续增加,但是家具的产量增长速度明显放缓,可见需求并不乐观,不过随着家具工厂陆续开工,胶合板和纤维板需求可能会有所增加。

  林凤进一步指出,当前两板现货市场低迷,供给依旧过剩,整体木材市场整合逐渐增强,中小企业加速淘汰。展望后市,降息预期兑现,通缩压力依旧,3月依旧需要调整。

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