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杨凯生谈银行改革 铜价重心料继续下移

17/04/18 来源:http://www.csybkj.cn
“改革下一步的主要任务是加快银行的转型发展,主要包括资产结构调整、盈利结构调整、区域结构调整、渠道调整等几个方面。”   

  

  “改革下一步的主要任务是加快银行的转型发展,主要包括资产结构调整、盈利结构调整、区域结构调整、渠道调整等几个方面。”

  “改革下一步的主要任务是加快银行的转型发展,主要包括资产结构调整、盈利结构调整、区域结构调整、渠道调整等几个方面。”近日,中国工商银行前行长、银监会特邀顾问杨凯生在北京大学国家发展研究院的“朗润·格致”学术论坛上回顾了中国银行业改革的进程,并就银行业下一步改革的重点任务进行了分析。

  11月淡季来临,铜价运行的重心出现下移,但表现出较强的抗跌性。随着10月份经济数据公布,未来经济层面和政策层面将双重趋紧,供应增速快于需求增速的特征将持续,铜价重心进一步下移的概率大。

  首先,现货商惜售囤铜,隐形库存高企。10月份以来以江铜和迈克为首的国内现货商惜售甚至联合逆向收购囤货的动作明显,受此影响,尽管国内铜产量和进口量大增,但是显性库存却并不高,现货市场铜供应也没有出现严重过剩的格局。

  杨凯生认为,股份制改革,特别是上市以后,中国银行业初步建立了相对规范的公司治理结构,形成股东大会、董事会、银监会和高级管理层各司其职、有效制衡、协调运作的结构与机制。内控机制和管理能力不断增强,风险防范体系不断完善,风险文化理念进一步增强。经营理念和经营模式明显改进,银行接受投资者监督,接受社会监督的意识明显提高。此外,战略投资者的引入不仅优化了银行的股权结构,还对改善银行的公司治理、风险管理、业务流程、产品创新、企业文化等带来深刻影响。“上市之后,银行的财务状况有明显好转。国家注资获得明显收益,实现国有资产报支增值,覆盖改变成本。”杨凯生说。

  杨凯生分析认为,改革下一步的主要任务是加快银行的转型发展,主要包括资产结构调整、盈利结构调整、区域结构调整、渠道调整等几个方面。

  在资产结构的调整方面,杨凯生表示,目前,五大行信贷资产占总资产的比重达54%,比美国银行、富国银行、汇丰银行、花旗银行等一些国际银行都高,这从深层次反映了中国资本市场发育不够,直接融资不多,还是靠间接融资和银行贷款。“现在银行贷款的年增加量,比九十年代十年贷款的总量之和还要多。”杨凯生称,在下一步转型中,资产转型调整的任务还很重。

  杨凯生介绍,在盈利结构方面,银行收入结构还会进一步发生变化。“银行收费多不等于乱收费,关键在于有没有提高与收费有关的银行服务。服务必须有可记载、可检查的内容,收费必须有依据、合同,做到公开透明。银行不应该为了追求收入结构调整搞无谓的息转费。”杨凯生说。

  区域结构的调整方面,在谈到跨国银行汇丰和花旗都在收缩全球业务时,杨凯生则提出要加快中国银行业海外发展的步伐。他认为五大行与花旗、汇丰在国际化方面仍有差距,但中国的银行在服务水平、业务能力等方面有自己的优势,海外机构利润增速高于境内,从风险结构优化角度来说,应该加快海外发展的步伐。

  梳理供需平衡表可发现,9月份铜的产量、国内外铜库存,下游消费构成的供需结构完全不匹配。9月份精炼铜产量创纪录达到62.01万吨,而进口量升至34.7万吨,出口仅有1.07万吨,9月总供应达到95.64万吨。库存方面,9月至11月8日,上期所铜库存从19万吨降至15万吨,稍后回升至17.8万吨,因此,假设铜冶炼企业和贸易商没有铜库存,那么当月铜消费就达到76.84万吨,同比增速高达34%,这和实际情况明显背离,所以这个假设完全不成立。实际情况是铜冶炼企业和贸易商大量囤积了铜(隐性库存),估计超过20万吨。

  其次,市场对美联储在12月份削减QE的预期升温,由此美元走强,对工业金属形成打压。包括10月份美联储议息会议、10月份美国ISM制造业PMI和10月份美国非农数据等都刺激了投资者增加了美联储在12月份削减QE的可能性。其结果是,一方面,实际利率重新回升将导致持有铜的成本增加,削减持有铜的到期收益率;另一方面,美元走强对铜价施压。

  “渠道方面还是要进行调整。”杨凯生称,通过手机银行、网上银行,互联网金融等等,电子业务的占比已经达到87.5%,而在十来年前,只有百分之十几。这87.5%,不仅提高了效益,方便了客户,更重要的是有效的控制了成本。而杨凯生认为,如此巨大的业务量依靠的是庞大的计算机系统和高效健全的网络。

  “成本收入比,一直连续下降。电子渠道占比在不断增加。”杨凯生称,“建设我们自己的电商平台、开放式网络的平台,即时服务平台和,建立基于互联网的支付、融资、投资理财三大产品体系,构建线上线下一体化的金融服务体系,建立健全大数据应用体系。所以大数据的应用体系是非常重要的。”

  第三,中国经济结构调整和转型,以及投资模式难以持续,这都将导致基建投资以代表的投资驱动将不断放缓,难以继续给铜消费提供强大助力。10月份工业增加值在外需驱动下回升,但是伴随基建投资和地产投资在10月份放缓,冬季制造业淡季来临,叠加人民币升值,制造业依靠外需驱动的回升势头难以持续等因素,铜消费增速放缓不可避免。

  第四,供应的扩张相对于需求端的扩张要快。在海外铜矿扩张、加工费上扬、铜冶炼产能扩张和废铜供应紧张略有缓解的情况下,11月和12月中国精铜供应将远超过需求的增速。宝城期货金融研究所 程小勇

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