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五大行核心资本补充压力小 美元走强贵金属“很受伤”

17/10/11 来源:http://www.csybkj.cn
证券时报记者 马传茂   黄金与美元的对立情绪从来没有这么明显:美元指数六连阳,国际金价却在六个交易日内五度收阴;美元指数

  

证券时报记者 马传茂

  黄金与美元的对立情绪从来没有这么明显:美元指数六连阳,国际金价却在六个交易日内五度收阴;美元指数步步为营,再度向着100点关口冲刺,金价则受困于1200美元关口。截至北京时间4月14日18时,纽约黄金期货主力合约收于1190美元/盎司,跌9美元。

  市场人士分析,作为金融属性最高的大宗商品,黄金走势受美元影响最为显著。即便有苹果100万部18K金Watch预售带来利好影响支持,美联储升息预期推涨美元指数,将给包括黄金在内的贵金属构成沉重压力。

  国务院总理李克强日前在会见国际货币基金组织总裁拉加德时表示,中国很多大型商业银行都是国有股份为主,中国政府的负债率,特别是中央财政负债率比较低,居民储蓄率比较高,中央财政可以通过市场化方式支持银行资本充足率保持在较高水平,央行也有很多工具防范金融风险。

  此番表态,令部分市场人士对大行未来启动再融资有所期待。

  不过,昨日多位分析人士对证券时报记者表示,目前中农工建交五大行均保持较高资本充足水平,加上优先股补充、资产扩张速度放缓以及分红率可能出现下降,大型银行存在足够的资本内源补充能力,对于通过大股东增资或再融资等方式补充资本的迫切性并不大。

  大行核心一级资本充足

  根据银监会2012年12月发布的关于实施《商业银行资本管理办法(试行)》过渡期安排相关事项的通知要求,到2018年底,系统性重要银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率需要分别达到8.5%、9.5%和11.5%,非系统性重要银行分别达到7.5%、8.5%和10.5%。

  而事实上,截至去年三季末,除农业银行核心一级资本充足率为9.72%,与工商银行12.41%、建设银行12.73%、交通银行10.97%、中国银行10.71%的核心一级资本充足率水平相比,显得略低之外,仍高出监管红线1.22个百分点。

  平安证券银行业分析师黄耀锋表示,整体而言,五家大型银行核心资本补充压力并不大。虽然相对其他几家大行而言,农行静态资本充足水平可能稍低,但这背后是农行近年高于其他行的规模增速,扩张较为迅猛,将周期稍微拉长,动态去看农行的资本充足水平还算乐观,其他四家大行资本充足水平则显著高于农行。

  调低分红成可能选项

  黄耀锋称,一方面,未来几年M2增速、银行规模增速都不会冲得太高,加上信贷结构调整因素,风险加权资产增速也将放缓,此时只要银行盈利不因资产质量问题而出现大幅下滑,那么银行资本内源补充足以支持经营需要;另一方面,大面积的优先股发行对银行一级资本净额的提升较为明显。

  此外被多位分析师提及,且认为出现概率较大的则是大行分红率下降,这对核心资本充足水平的提升有至关重要的作用。据平安证券报告,五大行2014年股息率位居国内上市银行前五,且均高于行业平均水平。

  有业内人士建议,银行需加大利润留存,培育新的利润增长点,利润要优先补充核心一级资本,并审慎制定利润分配政策,合理确定利润留存比率和分红比例,严格控制突击分红和高比例分红。

  “目前大行分红水平并不低,如果股东可以考虑适当下降银行分红率,那么大行的资本金补充压力也将受益于内源资本补充的增长。” 北京一家大型券商银行业分析师表示。

  沪上一位不愿具名的银行业分析师表示,在五大行对于中央财政股东通过注资或者再融资补充银行一级资本并不迫切时,财政部门更需要考虑对于大型银行混合所有制改革、员工持股计划等项目的推进,这将明显缓解大型银行经营压力,经营积极性也将提高。

  颠覆黄金供应格局?

  业内人士介绍,苹果Watch上周五接受预定,预计一个月售出多达100万部18K金的Watch,将对全球金市与经济带来庞大的影响。据估计,苹果一年将需要746公吨的黄金,才能生产这么多部Watch,相当于全球一年三分之一的产量,将对全球金价带来重大冲击。因而,黄金版watchde的发售可能会颠覆黄金供应格局,金价因而飙升。

  不过,对于上述乐观的估计,不少投资者在接受记者采访时表示,“这还需要时间去观察。”

  原因是什么呢?“如果单就苹果Watch就能消耗掉全球1/3的黄金产量,那金价岂不涨到天上去!”这样一来,18K金的Watch该如何定价呢?

  而来自美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,纽约黄金期货净多头头寸两周来增加了近5倍,但分析师称将有获利了结。

  “目前COMEX黄金期货的多头头寸增加到了2月24日以来的最高水平,空头头寸则是3月初以来的最低水平。”巴克莱的分析师们称:“短期的持仓表明了空头回补会减少,更大可能是出现获利了结。”

  美联储加息呼声再起

  在3月的会议上,美联储下调经济成长预估的举动一度令市场认为其升息时间点将延后,然而,近日美联储官员却呼吁FED尽快升息,此举令美元指数再度摸高100点,贵金属受挫重跌。

  美联储加息将削弱黄金等不支付利息的资产的吸引力。而且,这也将是美国近10年来的首次升息。

  从走势看,美元指数从4月6日的96.329点开始连续上扬,最高至4月13日的99.990点,成功实现六日连阳,这对金银的反弹构成了极大的压制作用,国际现货黄金价格在过去六个交易日中有五个交易日下跌,并跌破了1200美元的重要支撑位。

  目前而言,美联储加息与否构成了金价的主要影响因素。

  “美元的上涨周期还未结束。我们并不是很看好金价今年的走势。”兴业银行分析师说。

  而花旗集团称,已将2015年黄金均价预估从每盎司1220美元下修至1190美元,原因是“美元持续走强和宏观投资不利因素盖过了基本面趋紧的影响。”

  如果美联储确实决定不在6月份加息,则金价在当前季度可能会有较好表现,但若美联储在今年稍晚加息,则金价仍可能下跌,其下方空间可能在1100美元/盎司。

  不过,就是否于6月份实施加息,美联储内部也并非铁板一块,这也给黄金多头带来些许信心。如美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔上周五重申,2015年加息将是一个“错误”,美联储公开市场委员会(FOMC)需要几年时间才能实现通胀和就业目标,有关相对较早加息的理由并不令人信服。美国公布的3月非农就业人数增幅仅12.6万,远低于预期24.5万,创2013年12月以来最低增幅。

  林根/制表 周靖宇/制图

  而FOMC委员、旧金山联储主席威廉姆斯周一表示,随着经济状况正达到目标,将利率维持在低点的可能性正减小;随着经济出现改善,未来重返近零利率水平的风险正在减小;预计美国将在未来6至12个月实现完全就业。他呼吁,必须尽早逐步加息,而非推迟并大幅加息。

  “我们的经济学家们认为,6月升息是可能的,但并不太会真的出现。然而黄金市场仍然受到6月升息的压力。”巴克莱(Barclay)在最新公布的报告中表示。

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