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上市银行上半年业绩有望平稳增长365体育在线

17/07/15 来源:http://www.csybkj.cn
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  365体育在线http://www.uywang.com/jqhig/上市银行上半年业绩有望保持平稳增长。多家券商预计上市银行2013年上半年业绩增速将维持在12%左右,不过下半年银行业仍面临诸多挑战,全年业绩增幅仍有下行可能。对于银行股表现,目前券商未有明显乐观的表态

    业绩增幅平稳

  二级行情的疲软叠加流动性边际收紧,令近期信用债一级市场遭遇寒流。连日来,非金融企业短融、中票、企业债取消或推迟发行的情况屡见不鲜,连部分券商短融发行亦受波及。市场人士指出,半年末前流动性仍存波动风险,信用债一级市场表现暂时还难以出现明显回暖。

  数十只债券取消或延迟发行

  据此前媒体统计显示,今年一季度16家上市银行实现净利润3072.03亿元,同比增长12.5%。此前有不少券商认为上市银行一季度业绩增幅将为全年最低点,但目前看来并非如此乐观。

  中信证券预计2013年中期上市银行盈利增速为12%。国泰君安此前预期上半年上市银行平均业绩增速为12.5%,但近期则将其预期下调至11.9%。

  按照国泰君安的预期,此前业绩领跑的股份制银行优势将逐步缩小。按其预期,股份制银行上半年平均业绩增幅为12.9%,较五大国有银行11.5%的业绩增幅预期仅有一个多百分点的优势。城商行有望领先,平均预期为17%。具体到个股而言,兴业银行、民生银行、北京银行有望位列前三甲,增幅超20%。

  今年上半年,宏观经济疲弱表现影响了银行业绩表现。与此同时,上半年银行业亦迎来众多政策性调整压力。

  3月下旬,银监会发布影响重大的“8号文”;6月,银行间市场则迎来历史罕见的资金紧张局面,并一度诱发11家上市银行股价跌破净值,内地银行指数也在6月迎来今年以来单日7.36%的最大跌幅,且在此之前,银行股已连续十多个交易日呈下行态势。

  宏观经济金融环境变化对银行经营的挑战仍存,中信证券认为要关注货币及监管政策收紧对于银行资产规模扩张和盈利的影响。

  就全年而言,中信证券暂维持了上市银行10.5%的业绩预测,其中大银行8%-10%,中小银行10%-20%区间有所分化;国泰君安预计全年增幅为10.6%,平安证券预计剔除平安银行的15 家A 股上市银行2013 年平均业绩增幅为11.91%。

  等待负面因素释放

  投资具有安全边际

  下半年银行股的表现亦将受诸多因素左右。中信证券认为,下半年宏观经济形势和流动性格局出现边际改善的概率较小,与此同时,利率市场化和监管政策可能对投资形成短期冲击。

  据平安证券观察,宏观经济预期、流动性以及行业政策是左右上半年银行股表现的主要因素。

  不过,在整体盈利确定性较强、估值极低的背景下,中信证券认为板块投资具有安全边际,建议等待负面因素释放、基本面预期趋稳信号出现,维持行业“中性”评级。

  进入年中时点,地方债发行依旧如火如荼,发行利率多紧贴国债,国债、政策性金融债等其他利率产品招标表现也算中规中矩,认购倍数不低,一二级利率偏差不大。然而,在信用债领域,却是另外一番景象。

  据中国货币网、上海清算所网站、中国债券信息网发布的公告,6月17日一天,至少就有6家企业公告取消或推迟债券发行,包括广西投资集团5亿元超短融、北方水泥10亿元超短融、龙源电力20亿元超短融、山东高速10亿元短融和骆驼股份1亿元中票、中航技深圳公司15亿元中票。其中,除个别债券是决定延后发行外,大多是因为有效申购不足而被迫取消发行。

  除上述非金融企业债务融资工具之外,部分金融企业发行债券亦受到波及。17日,长江证券招标发行20亿元90天短融券,在招标前,发行人更新了招标文件,将招标利率区间由原来的2.5%-3.5%调整为2.5%-3.8%。据悉,该期短融券最终中标利率为3.68%,高于原招标区间上限。显然,如果发行人不上调利率,则很难保证能够募够资金。此外,将于19日招标8亿元90天短融的中金公司也在17日更新了招标文件,将招标区间由2.5%-4.0%调整为2.5%-4.5%。

  回暖需待跨月后

  进入6月以来,信用债一级市场上演“六月飞雪”。据不完全统计,最近两周至少有40家企业取消或推迟债券发行,而发行人临时调高发行利率的情况也不少见。从公告来看,大多数归因于债券市场波动较大,融资成本上涨,致使债券在原发行利率区间内认购不足。

  国泰君安认为,下半年银行股的走势需重点关注几大风险因素,包括利率市场化会否推进、银监会同业监管政策会否趋严、银行债券浮亏会否陆续出现、经济会否持续低迷、不良压力会否显著增加、资金价格高企而经济低迷背景下央行会否降息等。

  至于银行股下次春天的来临,国泰君安认为可能来源自经济形势明朗或超预期政策出现,海外“引水”加速等。⊙记者 周鹏峰

  市场人士指出,近期中长债市场陷入胶着,收益率震荡上行,加上IPO、半年末等因素导致流动性趋紧,共同抑制债券投资需求,一级市场新债发行首当其冲。而与此同时,临近半年末时点,考核因素进一步限制机构对信用债投资需求,这或许可部分解释近期信用债一级市场相比利率债表现更差的现象。从以往看,每逢半年末、年末等时点,信用债发行难度便会加大,更易出现取消或推迟发行的情况。

  上述人士表示,短期内,资金面面临的不利因素较多,若无货币宽松的扶助,流动性仍有边际趋紧压力,货币市场波动或加大。加上半年末考核影响,信用债一级市场回暖或许要等到跨月之后。

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