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万能险费改正式启动 实体经济能否受益不好判断

17/06/27 来源:http://www.csybkj.cn
◎每经记者 黄俊玲 发自北京   昨天,央行意外宣布自2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点,这是央行时隔32个月首次普遍降准,

  

  ◎每经记者 黄俊玲 发自北京

  昨天,央行意外宣布自2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点,这是央行时隔32个月首次普遍降准,且降准幅度超出市场预期。

  □事件

  备受关注的万能险费率改革,于春节前夕正式启动!

  经国务院批准,中国保监会宣布于2月16日起取消万能险不超过2.5%的最低保证利率限制,将前端产品定价权交还保险公司。《每日经济新闻》记者留意到,截至昨日,已有太平人寿、富德生命人寿的几款产品将最低保证利率调整为3%~3.5%。不过,业内人士指出,万能险销量取决于产品实际结算利率,新规应该不会引发业内的价格战。

  事实上,除了最低保证利率的取消外,强调万能险保障功能的提升也是此次改革的一大亮点。在“回归保障”的监管导向下,此次万能险新规规定,将最低风险保额的最低比例提高3倍,7月1日后不符合新规的万能险产品不得销售。但记者查询目前在售的部分热门网销万能险发现,其保障比低于上述监管规定的不在少数,相关产品面临调整甚至退出市场的风险。

  业内:最低保证利率3%~3.5%或成常态

  所谓万能险,是指包含保险功能并设立保底收益投资账户的人身险,保费一部分用于保障,另一部分用于投资。说它“万能”,主要表现在交费灵活、保额可调整、保单价值领取方便等方面。

  保监会数据显示,按照规模保费来算,2014年万能险保费收入为3421亿元,(人身险)占比为20.5%。不过,在新会计准则下,万能险在保费统计时被归类为“保户投资款新增交费”。因此,2014年万能险保费收入91.9亿元,仅占人身险的0.72%。

  在具体的公司方面,中小险企成为万能险的销售主力,以华夏人寿与珠江人寿为例,2014年,华夏人寿原保险保费收入为31.65亿元,而“保户投资款新增交费”高达673.51亿元;珠江人寿上述两个数据则分别为0.73亿元和100.02亿元。《每日经济新闻》记者留意到,在保监会宣布于2月16日启动万能险费改后的当天(2月13日),太平人寿即率先推出万能险“网赢一号”,保证最低年利率3%。2月14日,富德生命人寿也宣布将包括生命附加金管家A款年金保险(万能型)等在内的终身型产品的最低保证利率提高至3.5%。

  某险企精算部相关负责人士表示,根据最新的规定,万能险的评估利率上限为年复利3.5%。新产品最低保证利率不高于3.5%的仅需要备案,而高于3.5%的则需要审批,因此“预计未来最低保证利率3%~3.5%或成常态。”

  万能险结算利率普遍高于3.5%   

  那么,提高最低保证利率会否引发保险公司之间的价格战呢?对此,某险企张女士表示,“产品最低保证利率越高,需要计提的准备金就越高,对保险公司偿付能力的要求也越高。”不过,这对消费者影响不大,因为相比保底利率,消费者更关注的是实际拿到手上的结算利率,而目前万能险的实际结算利率普遍在4%至6%,高于3.5%。

  以率先将最低保证利率提至3.5%的富德生命人寿为例,《每日经济新闻》记者查询其官网数据发现,生命附加金管家A款2015年1月的结算利率为3.85%,生命附加金管家B款2015年1月的结算利率为4.5%,均高于3.5%的最低保证利率。

  不过,仍有部分保险公司的万能险产品结算利率不高于3.5%,个别甚至只有2.5%。如中德安联人寿的福佑人生终身寿险(万能型)5年期产品最新的月结算年利率为2.5%,中德安联人寿灵活理财终身寿险(万能型)5年期产品的月结算年利率为2.5%,交银康联人寿的聚宝盆两全2014年至今的结算利率为3%,友邦保险中国公司的多款个人万能险产品的结算利率只有3.5%……

  对此,陈先生认为,结算利率只有2.5%的万能险产品可能其本身的销量就不大,或已停售,这类产品即使仍在售,相应的保险公司也完全可以停售,转推新的万能险产品。

  死亡风险保额占账户价值比例大幅提升至20%  

  事实上,比起最低保证利率,风险保额占比的提升是一个容易被人忽视的点。根据新规,个人万能险在保单签发时的死亡风险保额应不低于保单账户价值的20%(即赔付金额不低于保单账户价值的120%),这一标准较之前提高了3倍。“本次改革体现了保监会回归保障的监管导向。”中国保监会人身保险监管部主任袁序成表示。

  不过,《每日经济新闻》记者发现,目前热销的万能险产品多不满足上述保障要求,如昆仑健康保险在淘宝网热销的存乐理财保障计划,其身故保险金在保单生效首年度给付账户价值的105%;珠江人寿的汇赢1号新版万能险的保险责任为,被保险人身故,赔付账户价值的105%……

  陈先生坦言,目前市场上一些理财性质的万能险产品,其风险保额只有账户价值的5%,有的产品甚至只有1%,那么这类产品将来可能需要进行一些修改。

  央行意外宣布降准

  中国人民银行4日表示,自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

  华泰证券金牌分析师罗毅表示,降准幅度超出市场预期,普降0.5%能释放6000亿元,加上额外的三农释放的资金,此次降准共释放7000亿到9000亿资金。

  □分析

  外汇流出是降准重要原因

  对于央行此次意外降准,国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明对京华时报记者表示:“央行此次降准主要是为了对冲外汇占款增速放缓。外汇占款微增或者下降,已成为趋势。外占下降加剧M2回落,而美元升值以及人民币汇率前景不明,导致热钱持续流出,意味着传统的外汇占款渠道投放的货币基本消失。”

  广发证券认为,外汇流出是降准的重要原因。首先,外汇占款是长期无成本资金的供给方式,唯有降准可以对冲其减少的影响。其次,最近两天,央行开始释放维持币值稳定的信号。按照国际收支平衡是目的、汇率是手段的逻辑,1月份外汇流入可能不达预期。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,降准是对此前PMI跌破50的反应,将降低金融机构成本,所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期,引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应。

  实体经济能否受益不好判断

  在中国人民大学经济学教授李义平看来,“央行此次降准作用不大,资金是否能落到实体经济很难说,不利于中国正在进行的经济结构转型,央行应该退出常规式干预。”

  央行方面则表态,将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促进经济健康平稳运行。

  对满足小微、三农贷款比例标准的城商行、非县域农商行额外降准,分析人士指出,这意在通过定向调控以支持薄弱环节,促进银行间公平竞争;对农发行大幅降准,则在于配合其改革,加大支农力度。

  □影响

  >>宏观 缓解经济下行压力

  多位分析人士指出,央行此次降准可缓解经济下行压力。“稳增长是今年首要任务,但PMI等先行指标反映,一季度经济下行压力较大,货币政策需要有所作为。”

  楼市方面,伟业我爱我家集团副总裁胡景晖认为,从去年下半年以来,“去库存”就已经成为楼市政策的基本方向,本次降准将在未来一段时间加速市场库存的消化,在促使楼市成交量出现回升的情况下,宏观楼市的市场价格将逐步企稳。

  >>股市 银行股或重拾涨势

  在广发证券看来,准备金率下调可提升银行的杠杆,从而利于银行业绩。结合超储率及杠杆水平,股份制银行最为受益;从缓解存款压力角度最有利于股份制银行及城商行。

  优选金融执行总裁张虎成指出,从目前的时点看,春节临近,市场回购利率开始向上,同时下周将迎来24只新股申购,短期市场资金压力凸显。本次降准对股市将形成短期利好,在经历监管层打压之后股市近期连续调整,降准短期能够刺激大盘回升,尤其是银行股或重拾涨势。

  >>汇率 人民币将进入贬值通道

  以太平人寿此次推出的“网赢一号”为例,为满足最新的监管规定,其被保险人因意外伤害事故以外的原因导致身故,按当时保单账户价值的120%给付身故保险金;因意外伤害事故导致身故的,按当时保单账户价值的150%给付身故保险金。

  近期多国央行相继降息,美元走强,人民币贬值压力较大。

  李义平指出,近期欧版QE出台、一些国家相继降息,人民币对外币有升值压力,不利于我国维持出口竞争力,有必要跟随实施宽松货币政策,人民币汇率将进入贬值通道。

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