×

三问养老金运营 三维度挑选国企改革个股

17/12/05 来源:http://www.csybkj.cn
《基本养老保险基金投资管理办法》6月29日向社会公开征求意见。人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在6月30日召开的新闻发布会上

  

  《基本养老保险基金投资管理办法》6月29日向社会公开征求意见。人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在6月30日召开的新闻发布会上说,预计扣除预留支付资金外,全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。

  按利率算养老金

  □本报记者 黄丽

  牛市的风口总是不断变换。在谈及近期投资方向时,多位基金经理向中国证券报记者表示,国企改革顶层设计方案预计即将出台,相关概念股将成为下半年最大风口。受利好消息影响,被动型分级基金国企改B近半个月已经涨逾50%,反映出投资者对国企改革概念的强烈预期。但如何精选国企改革概念股?经过多次实地调研,融通基金转型三动力基金经理张延闽在接受中国证券报记者采访时表示,可从市值、大股东持股比例、地区等三个维度进行筛选预期较大的个股。

  每年“缩水”300多亿元

  李忠介绍,截至2014年底,养老保险基金的结余达到3.5万亿元。而人社部6月30日发布的中国社会保险发展年度报告显示,2009年至2014年,企业养老保险基金收益率为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%,低于同期一年期银行存款利率。

  按照银行利率计算(五年定期存款的利率在5%左右),相差一个点,3.5万亿元每年的“损失”就是350亿元。

  中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文还以CPI作为基准测算,养老金在过去20年贬值将近千亿元。相比之下,用于战略储备的全国社会保障基金,由于允许市场化运营,自2000年成立至2013年底,基金累计投资收益4187.38亿元,年均投资收益率8.13%,远超过同期2.46%的年均通货膨胀率。

  “特别是在当前,我国经济发展进入新常态,人口老龄化的挑战越来越严峻,在这个背景下,加快完善养老基金投资政策,有利于拓宽基金来源,减轻企业和财政负担。”李忠说。

  中国社会保险发展年度报告显示,2014年,河北、黑龙江、宁夏城镇企业职工养老保险基金支出大于收入,海南持平,一些省份收入仅是比支出略高。

  三成基金可进入股市

  通过资产配置抗击通胀

  李忠介绍,养老金投资运营主要包括三大类产品,即银行存款类产品、债券类产品、股票和基金类产品。“在各类产品的投资比例上,管理办法都有严格的限制。”他说,“总的想法,风险低的比例较高,风险高的比例较低。”

  “办法明确规定了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。”李忠说,“这个30%规定的是养老保险基金投资股市的上限比例,重点仍是合理控制投资风险。”

  他强调,在实际运营中,进入股市的基金规模和时点不是由政府来直接操作的,而是由授权受托的市场机构来具体运作,而且也不可能很快达到投资比例的上限。清华大学经管学院副院长白重恩说:“养老金市场化运营并不是去‘炒股’,而是通过多元化的资产配置,抗击通胀保值增值,通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。”

  投资安全最关键

  让各管理机构相互制衡

  “养老保险基金是群众的养命钱,我们在拟定这个管理办法时,最主要的考虑就是保证基金的绝对安全,不能让老百姓的养命钱出现重大风险。”李忠说,“在安全第一的原则下,我们对养老保险基金的投资运营,从制度上、组织上、工作上都会有一系列的举措来保证基金的安全。”他说,具体到投资管理办法里,对严格控制风险也做了多方面的制度安排和政策规范。例如,管理办法分别明确委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构各自的权利义务,让这些机构之间能够建立一种相互制衡的机制。

  同时,管理办法要求管理机构建立健全养老保险基金投资管理的内部控制制度,加强风险管控,维护委托人的利益。

  “管理办法在多元化投资方面也作出了规定。要求合理进行资产配置,明确只能在境内投资,同时严格控制投资产品的种类,主要是投资一些比较成熟的品种。”李忠说,“管理办法明确,投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%来建立风险准备金,专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。”

  长牛市场调整不足惧

  昨日,A股上演惊天大逆转,通过对资金面和监管层态度的分析,张延闽对市场仍然看多。“最核心的原因就是放水,市场上流动性十分充足。”张延闽表示,从资金来看,2007年时,全国金融机构居民储蓄存款是17万亿元,今年达到50万亿,同期M2增长了3倍,但CPI增长速度很慢,大部分资金都被房地产及相关产业吸收了,现在资金正在向股市转移。

  “上证指数下一波大涨可能就是下半年。”张延闽表示,因为今年新开户高峰出现在二、三月份,而两融业务一般是要求开户半年以上的账户才可申请开通,所以二季度开始后,新股民才能做两融业务。现在两融子弹匮乏,申万宏源等券商近日公告将暂停中国平安的融资买入。“因为很多券商都没有额度了,只有少数几家大券商还有一点额度,投资者很难融资。”

  张延闽认为,市场短期调整不足以引起恐慌,因为监管层还未出现明显打压市场的态度。近期证监会严打市场操纵,18家公司被调查,小股票集体暴跌,但到目前为止还没有一家公司受到市场惩罚,有些公司股价依然创新高。“现在市场确实涨得太快了,监管层希望市场走出长牛慢牛,那么过程中可能就会控制一下。但市场暴跌了一天,通常第二天就马上涨回去了。”

  下半年最看好国企改革

  尽管成立时间不长,近期市场震荡也很激烈,张延闽所管理的基金业绩依然比较出色,回撤也很小。截至昨日,融通转型三动力近三月回报达72.34%,远超同类平均水平。据透露,上半年,张延闽主要配置了三个方向,分别是国企改革、工业4.0、北斗。

  “工业4.0和北斗上半年已经表现得很好了,国企改革相对表现弱一点,但国企改革是我下半年最看好的一个方向。”张延闽表示,国企改革顶层设计方案脚步渐近,市值管理可能会纳入国企考核办法,这一点很重要。近一月内,山东省公布拟划转30%国资充实省社保基金,山东机场、山东盐业、山东能源三家省属企业将首先启动划转工作,“这在国内是一个开放式的举动,广东省这几天也出了。实际上很多地方已经做好了方案,当顶层设计的方向确定,就只需择时推出。这个牛市最大的逻辑就是政府想通过资本市场引流到实体经济。”

  此外各地养老金委托投资的资金额度、划出和划回等事项,必须要向人社部、财政部报告。受托机构、托管机构、投资管理机构也要如实向有关部门报告养老金投资运营的情况。

  “管理办法明确,人民银行、银监会、证监会、保监会等相关机构也将按照各自的职责,发挥监管作用,对托管机构、投资管理机构的经营活动进行监管。”李忠说。” 新华社

  对于国企改革概念股,张延闽表示,可从市值、大股东持股比例、地区等三个维度进行筛选预期较大的个股。首先,倾向于体量较小的央企,有些小央企如果不提前改革就会被其他企业合并;其次,可以选择大股东持股比例相对低、市值小的公司,被举牌的可能性比较大,也可以选择持股比例非常高的,适合做混改,这些公司很可能会通过增发、再融资稀释持股比例;最后,优先选择广东、江苏、浙江、上海、北京、山东等经济开放地区的上市公司,通常经济发达的地方会先做国企改革,其他地方才会逐渐效仿。

  张延闽指出,下半年会是国企改革预期最强的时候,因为每个省可能都会陆续出台一些政策,板块效应会体现得比较明显。

百家乐官网http://www.weilin123.com/原创文章,转载请注明出处!

www.csybkj.cn 金融论坛 版权所有 Copyright © 2002-2016