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印度民间藏金为政府40倍 股市缘何上涨

17/12/05 来源:http://www.csybkj.cn
印度无疑是全世界对黄金需求最旺盛的国家。印度财政部5月6日提交国会的文件显示,目前印度央行(RBI)共持有黄金557.75吨,而印度民

  

  印度无疑是全世界对黄金需求最旺盛的国家。印度财政部5月6日提交国会的文件显示,目前印度央行(RBI)共持有黄金557.75吨,而印度民众则持有超过2万吨黄金,几乎是央行储备的40倍。

  印度无疑是全世界对黄金需求最旺盛的国家。印度财政部5月6日提交国会的文件显示,目前印度央行(RBI)共持有黄金557.75吨,而印度民众则持有超过2万吨黄金,几乎是央行储备的40倍。

  15日国家统计局发布的最新经济数据显示,一季度我国国内生产总值(GDP)同比增长7.0%。然而,面对放缓的经济增速,近期的股市却连续上涨,让很多资深股民感到“看不懂”:以往参照的市盈率、企业盈利等指标似乎一下子“失灵”了。人们最为不解的是,当经济步入新常态之后,经济增速下调,为何股市却如坐了火箭般起飞?

  一般意义上来说,股市应该是经济的晴雨表。可是,人们觉得,A股市场几乎从不反映经济,而是资金、信心、政策等各种因素共同作用的结果。当下的中国股市正是如此。

  5月8日,据印度媒体报道,为了限制当地群众日益旺盛的黄金需求,印度政府或将出台一项“本地黄金货币化”的计划,该计划旨在抑制印度对国外黄金的进口需求,减少民间黄金存量。印度目前是全球最大的黄金消费国,其每年进口黄金约800~900吨,中国位列第二,一旦印度实施新的限制措施,对于全球黄金的供需格局将会带来明显影响。

  “印度‘本地黄金货币化’计划将显著抑制该国黄金进口需求的潜力,而印度的需求对全球黄金市场极为重要。今后几周需要关注此计划的细节。”某业内人士说道。

  据悉,所谓的“本地黄金货币化”计划,是指印度民众可以将家中的黄金珠宝、金币、金条存入银行,由银行将黄金熔化,计入储户名下的资产,同时根据存入当天的黄金市价计算利息,当储户存入的黄金到期或者想提前取出时,会得到按取出当日黄金价格折算的现金。

  分析人士指出,该计划本质上是为了让储户利用持有的黄金获得收入,从而帮助印度的寺庙信托,甚至企业盘活手头的黄金资产,同时,通过这一计划,印度政府可以吸收民间的黄金,鼓励民众将黄金作为货币贷给政府。

  某参与筹备“本地黄金货币化”计划的印度财政部官员向媒体表示,计划的框架已经准备就绪,会在一周内公布。

  其实,盘活黄金存量的做法在印度早有先例。据悉,去年印度国家银行曾向印度最富有的TirumalaTirupatiDevasthanams神庙借入黄金,借期为五年,利率以1%计算。这些黄金被运到政府的铸造厂制成金块,每年神庙从银行收取的利息折算约等于12公斤黄金。

  今年2月份,由世界黄金协会(WorldGoldCouncil)发布的2014年《黄金需求趋势报告》显示,印度时隔3年后终于超越中国重回世界第一大黄金消费国。

  报告指出,2014年印度对于黄金的需求较2013年增长8%,也成为WGC自1995年有记录以来印度需求增长最快的一年。其中印度的珠宝制造需求在2014年增长了14%,以690吨刷新历史纪录,大部分增长出现在2014年的第三季度和第四季度。每年的10月份,是印度的传统宗教节日——排灯节,这也是该国每年黄金需求最旺盛的时期。

  与印度每年三、四季度是黄金需求高峰期不同的是,中国对于黄金需求明显增长是在每年的第一季度。WGC分析称,去年一季度中国黄金需求量大增主要由于春节和西方情人节到来,以及当时金价偏低等因素提振中国金饰需求,抵消了总体投资需求的下滑,一季度总体黄金需求延续了2013年同期的强势。

  “季节效应在以中国为代表的东方国家表现非常明显,在节日前夕,库存开始增加;节日期间,赠送礼品消费需求强劲,库存便开始急速下滑。”WGC分析师称。

  过去几年,由于进口限制问题,印度黄金需求迟迟没有得到释放。去年11月底,印度政府决定取消针对黄金的进口限制规定,即印度政府从2013年8月份以来规定贸易商必须将进口黄金数量的20%再出口的规定(80:20规则),而此前市场普遍预期印度央行可能会进一步收紧黄金进口限制。

  值得注意的是,WGC报告称,虽然印度、中国对于黄金的需求依然旺盛,但去年一年全球黄金需求量却下降了18.7%。

  从去年由中央铁腕反腐和全面深化改革带来的信心,到今年货币政策微调释放的大量资金,再加上高层对资本市场的频繁关注,这一切给了股民足够的乐观预期。

  连续降息降准释放出的流动性是本轮股市上涨的一个重要原因。在去年11月份宣布降息之后,央行开启了货币政策新通道,今年一季度已经降息降准各一次。而在经济下行压力下,很多企业的日子并不好过,趋利的资金总是往预期收益更高的地方去。资金供给加大,股票价格必然水涨船高。

  不过,这一轮股市的上涨并不完全是资金推动。在清科集团创始人倪正东看来,股市并不与GDP直接挂钩,这轮股市上涨是多重因素共同交织的结果,包括大众创新、万众创业激发出的社会活力以及并购重组带来的动力,还有包括“一带一路”“互联网+”等重大战略决策激发对经济转型的信心,这些因素相互交织,给股市带来了“巨大的正能量”。

  此外,房地产市场的调整、无风险利率的下降、地方债务的清理等都是吸引资金流入股市的重要因素。安信证券首席经济学家高善文认为,当前,长期的房地产市场泡沫风险在下降,金融系统和经济体系的系统性风险在下降,市场风险偏好提升,对市场形成很大的刺激,这是蓝筹股上涨背后的逻辑,目前还看不到这一逻辑被打破的迹象。

  分析人士认为,由于美联储已经结束了宽松的货币政策,并且在今年很大程度上存在加息可能,因此降低了黄金作为“通胀对冲”的吸引力。

  GFMS报告认为,2015年或将出现近年来黄金价格的低点,预测年平均值为每盎司1170美元,“对价格较有弹性的买家在2014年缺席市场,我们认为在2015年晚些时候一些被抑制的需求会得到释放,对价格起到一种支持,并扭转届时的熊市表现。而就目前而言,强势美元和货币政策的不确定性意味着现金依然为王,这对黄金价格的2015年上半年表现无疑是新的压力。”

  今年以来,创业板指数已经上涨超过70%,市场平均市盈率超过90倍。创业板为何能有如此快速的上涨?一方面,创业板中新兴产业占比较大,不少企业代表了中国经济未来的发展方向,而且成长型企业居多,这本身就意味着高估值;但另一方面,炒作中小市值股票是中国股市的一项传统,没有业绩支撑,也充斥着重组、并购等种种概念。

  高善文认为,创业板市场起飞的一个内在逻辑是并购重组。创业板上涨初期存在一定的基本面支撑,但此后的上涨更多依靠并购重组带来的业绩增厚。这一逻辑可能将随着注册制实施明确等因素而打破。

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