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银行出售坏账“甩包袱” 刘明康:监管不能旧瓶装新酒

17/04/11 来源:http://www.csybkj.cn
提起不良资产,大多数人会自觉地给出很多标签,呆账、损失、包袱……更有甚者,谈不良而色变,避之唯恐不及。然而,在实际操作中

  

  提起不良资产,大多数人会自觉地给出很多标签,呆账、损失、包袱……更有甚者,谈不良而色变,避之唯恐不及。然而,在实际操作中,随着不良资产证券化时隔八年重新启动,不少自认为拥有 “火眼金睛”的投资者和投资机构,准备挽起袖子在不良资产处置的生意里大干一起,随时上演一场“乌鸦变凤凰”的神奇剧目。

  不良资产证券化“重出江湖”

  (记者华青剑)互联网金融是什么、干什么、怎么干、谁来干、如何管?日前,由人民政协报、民建中央财政金融委员会、民建北京市委员会共同举办的“解构互联网金融”第4期财经智库沙龙在北京举行,委员、专家和企业界代表就此话题展开了讨论。

  互联网金融有生命力 实现了普惠金融的宗旨

  根据风险程度,银行将贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类,其中后三类为不良。所谓不良贷款资产证券化,就是银行把不良资产打包,通过在资本市场上发行证券的方式予以出售,以获取现金。

  在我国,不良资产证券化并非新鲜事物。早在2005年,我国曾试点不良资产证券化业务,并受到部分国有大行和资产管理公司的参与,但2008年金融危机的爆发,让这一产品遭遇阻力而暂停。

  然而,在银行不良贷款攀升的当下,市场对于搁浅了八年的不良资产证券化重启呼声越来越大。

  “从内部看,银行对不良贷款通常都会采取清收、重组、核销等手段。而最终处置能力又取决于银行的盈利水平。”民生银行首席研究员温彬在14日举行的东方金诚不良资产证券化论坛上表示,银行处理不良贷款有“三道防线”。

  温彬指出“三道防线”分别是:税前盈利、拨备覆盖率和资本充足率。

  “从税前盈利来看,我国银行业已经进入后利率市场化阶段,银行净息差逐步下降,预计今年银行业整体盈利会略有增长,处置不良贷款的财务资源空间变窄。”温彬说,从拨备覆盖率来看,银监会监管规定不低于150%,今年一季度已有两家银行低于150%,用“存粮过冬”面临压力;从资本充足率来看,整体看我国银行业资本充足率还是比较高的,而且主要是核心资本,这是银行抵御风险的最后屏障。

  将不良贷款打包卖给资管公司是银行常见的处理方式。温彬说,目前已形成“全国性+省级+地市级”三级资管公司体系,但不管是全国性还是地方性,都面临资金约束的问题,按照监管规定有不低于12.5%的资本要求。

  “有机构测算,按目前资管公司的资本情况,大概有1万多亿元的不良资产处置空间。”温彬透露。

  然而,我国银行不良贷款余额已突破万亿元。银监会数据显示,截至2015年末,我国商业银行的不良贷款余额总计已达到1.27万亿元。今年一季度末,不良贷款余额已升至1.39万亿元,不良贷款率1.75%。

  “对金融机构来讲,不良资产证券化拓宽了处理不良资产的手段和融资方式。” 中国银行国际金融研究所副总经理宗良在上述论坛上表示,它再次成为监管层所筹谋盘活存量的路径之一。

  时隔八年后,我国银行不良资产证券化破冰重启。今年5月,中行及招行推出不良贷款证券化首期试点产品,“16中誉1期”及“16和萃1期”,规模分别为3.01亿及2.33亿,均分为优先档和次级档,优先档为AAA级。两家银行均按监管要求,自持各自发行优先档和次级档的5%。

  不良资产证券化获超额认购

  事实上,不良资产支持证券也并不必然意味着“没有投资价值”。一位专门负责次级档证券投资的基金负责人在东方金诚不良资产证券化论坛上称,经济面临下行压力,不良资产飙升,这一类投资越来越热门。

  上述发行的两期产品优先档都获得了超额认购,发行利率分别为3.42%和3%。

  工行、建行、农行、中行、交行和招商银行6家银行获得了参与不良资产证券化的试点,总额度500亿元。宗良透露,500亿不做具体的分配,试点的具体启动时间和执行方式,视各家银行报项目的方案和内容而定。

  宗良也表示,不良资产证券化具有诸多优势,除了拓宽了银行处理不良资产的手段和融资方式外,处置效率也更高。这种市场化的方式打通了银行信贷资产和资本市场的联系,拓宽了不良资产的买方。能更好地发现不良资产价格,有利于提高不良资产的回收率。

  从供给侧机构性改革来看,中银国际研究公司董事长、中欧陆家嘴国际金融研究院联席院长曹远征认为,不良资产的核心问题是期限,证券化让期限可以对接,杠杆可以持续,直到最终盈利,中国经济的长期可持续增长是改善资产最重要的途径。

  然而,在温彬看来,本轮的不良资产处置与上一轮不良资产处置会有很大不同。“在未来经济走势‘L’型的前提下,我认为有四个特征,一个规模大,二是难度大,三是范围广,四是周期长。”

  宗良也认为,此轮不良资产证券化有三个难点:一是尽职调查,二是资金池的现金流难以预测,三是可能面临法律和会计方面的风险。

  恰当的评级为不良证券化“保驾护航”

  事实上,不良资产证券和一般性资产证券基本上结构差不多,不同之处在于入池资产是不良贷款,债务人不是经营出现一些问题,就是已经破产重组。

  正是因为不良资产证券化的特殊性,监管层明确要求此次重启信贷资产证券化要严格防范风险。

  央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜今年两会期间指出,不良资产证券化产品设计简单透明,不能做多层证券化、再证券化,要坚持投资者适当性原则,不能卖给个人投资者,只能向机构投资者出售等。

  除此之外,证券化的资产到底是否值得购买,需要专业的机构出具最初的参考信息。资产证券化实质上是向大众出售贷款信息,由评级机构给出信用评级,由公众自己决定是否投资于贷款的过程,所以对评级机构的要求非常高,不良资产证券化更是如此。

  曹远征也持有同样的观点。“不良资产证券化是一个技术安排,评级机构变得十分重要,能不能对它做恰当的评级,在识别风险的基础上,恰当的评级,恰当的分类,能使它的市场健康发展。”

  据东方金诚结构融资部总经理徐承远介绍,不良资产证券化要重点分析资产的回收率和回收的时间,还要对基础的估值做一个现金流和压力测试。

  “同时,现场尽职调查作用非常大,我们会根据不同的产品的情况,会抽样或者是逐笔的尽调。选取的资产要达到入池贷款80%以上,选定的资产要有代表性包括行业分布和区域分布等等。”徐承远说。

  全国政协副秘书长、民建中央副主席宋海认为,互联网金融是依托于移动支付、云计算、大数据、社交网络以及搜索引擎等这些互联网的工具,实现支付和资金融通,以及信用中介等等这样一些业务的新型金融业态。他认为互联网金融有交易成本低、交易效率高、服务范围广、业务发展快、产品收益高等等特点,鼓励互联网金融健康有序规范地发展,使它能够更好地对中小微企业和“三农”这些经济实体的发展,对我们国家的经济稳定和可持续发展是具有着重要而深远的意义。

  全国政协经济委员会副主任、中国银监会原主席刘明康表示,互联网金融是一定要干的,它是一定有生命力的。搞得好体现在凝聚力、低成本、丰体验、增加值上面。

  据中国经济网记者了解,今年4月份,在致公党中央常务副主席蒋作君率领下,调研组到北京和安徽就促进互联网金融健康发展进行了调研。

  在此次沙龙上,全国政协委员、致公党中央经济委员会副主任、中国电子学会秘书长徐晓兰介绍了致公党中央、互联网金融的调研组的调研情况。徐晓兰表示,通过调研发现,互联网金融体现了巨大的发展潜力和社会的经济价值,实现了普惠金融的宗旨。一是支持了小微企业的发展,二是支持了普通消费者的内需市场,或者说开拓了普通消费者的内需市场。三是对三四线城市提供了更好的服务,同时为农村和偏远地区也提供了更好的金融服务。

  机遇与挑战并存 创新和风险共生

  目前,互联网金融存在什么样的问题呢?徐晓兰表示,一是互联网金融形态多样,业务边界模糊。比如P2P借贷、众筹、网络理财等多种业务形态,部分业务触及非法集资、非法经营等法律红线。二是客户资金、第三方监管制度比较缺失。三是行业发展配套环境不完善,现有的信用体系难以制约信用风险。四是金融消费者的权益保护制度还有待逐渐完善。五是部分互联网金融企业内控制度不健全,可能会引发经营风险。

  “互联网金融发展,你怕与不怕,它就是在蓬勃发展,存在野蛮的成份,但没有到混乱的地步。我们认为机遇与挑战是并存的,同时创新和风险也是共生的,并没有说创新就没有风险,或者说有了风险就不去支持创新。” 徐晓兰指出,创新型国家的建设是需要弘扬创新精神。保护创新激情。支持创新尝试,防范创新风险,希望我国互联网金融的创新发展健康可持续发展。

  北京市政协委员、致公党北京市委经济委员会主任董晓莉表示,无论是互联网对金融的影响还是金融和互联网的影响,事实上都是对传统金融与互联网创新的融合。互联网金融也是对传统金融的沿袭和变革。期待着中国的金融和中国的互联网能产生更多的创新,为走向理性的繁荣铺垫更多的基础。

  来自企业的人士也表达了看法,京东政策研究室主任张建设表示,要感谢互联网金融的创新,它为我们的传统金融机构更加便捷、更加低成本接触、服务实体经济提供了有效补充。

  立法与监管:不能旧瓶装新酒

  在此次沙龙上,与会人士就互联网金融的监管以及立法方面各抒己见。宋海认为,应该通过完善互联网金融的法律法规和规则,构建多层次的、务实的、开放包容的、符合现代社会或者符合互联网金融生存和发展的监管体系,加强互联网金融消费者权益保护,强化互联网金融的风险管理协调机制等等政策措施,维护金融秩序的稳定,促进互联网金融的健康有序和规范发展。

  “监管方面,我不赞成互联网金融跟银行一样管,交给谁管我现在还没有想好,但是都不能够用旧瓶子来装新酒。此外,可以有行业自律。”刘明康指出,法制最重要的问题是注重内涵,内涵就是保护守法者,严惩违法者,使法律有可预见性。

  互联网金融的创新速度快,监管方面怎么适应创新的步伐?徐晓兰认为,以规范市场和规范风险的预防性监管为主。明确不同业态的业务监管主体,将互联网金融纳入我国金融监管框架,实现政府监管、行业自律和主体自治三者有机结合。“我们希望多个监管领域要相互协调和信息共享,鼓励、扶持互联网金融既有金融体系尚未覆盖的薄弱环节。同时也制定互联网金融有关行业的技术标准,进行行业准入管理和动态分级管理。建立健全互联网金融相关法律法规,保护消费者的权益。” 徐晓兰说。

  东方金诚董事长罗光透露,违约概率及违约损失率是各种债务工具的定价依据,更是不良资产证券评级的定价依据和筛选依据。他所在的评级公司目前拥有国内最大的违约损失数据库,并开发了不良资产快速估值系统。

  在宗良看来,未来几年中国债券市场将取得比较快速的发展,人民币相关的国际债券也会取得比较快速发展,在这个过程当中将会给评级业带来巨大的契机。  (李海霞)

  中央财经大学法学院教授黄震认为,互联网金融不是法外之地。法律不完备背景下的创新与监管的平衡,始终以消费者权益为中心、出发点,守住监管底线,政府只要把底线夯实,鼓励创新的空间就打开了。其实是有很多监管途径的,一是企业要有规矩,自己制定规矩自律。二是客户是有合同进行监督的。三是我们的行业协会可以进行行业的自律。四是媒体天天都盯着,可以舆论监督。

  国家开发银行首席经济学家、国开证券有限公司总裁、党委书记黎维彬表示,立法的着力点就是要支持,当出现问题的时候解决问题,而不是出现问题时退回来。立法的着力点必须保护投资人。在立法的过程中一定要抓住重点,而且要抓住积极的东西。互联网金融实际本质上是金融,互联网的准入一定要非常清楚。

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