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“两融”助推券商业绩倍增 银行“卖保险”下月施新规

17/04/12 来源:http://www.csybkj.cn
12月上市券商业绩快报显示,12月份上市券商合计实现营业收入201亿元,环比增长63%,融资融券业务成为证券公司业绩增长的“幕后推

  

    12月上市券商业绩快报显示,12月份上市券商合计实现营业收入201亿元,环比增长63%,融资融券业务成为证券公司业绩增长的“幕后推手”。

    市场人士预计,随着ETF期权面市,资产证券化负面清单可能推出,以及券商将在外汇经纪牌照方面有所突破,2015年券商行业依然值得期待。

  从4月1日起,商业银行代理保险业务销售将施行新规定,提高了对65岁以上老人等特殊群体的保护门槛,尤其是产品犹豫期延长到了15个自然日。

  此前,保监会和银监会联手下发《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》,并确定于4月1日起施行。按新规定,投保人年龄超过65周岁,或者期交产品投保人年龄超过60周岁以及投保人填写的年收入,低于省级统计部门公布的最近一年城镇人均可支配收入或农村人均纯收入的,银行应当对投保人进行需求分析与风险承受能力测评,根据评估结果推荐保险产品。

    上市券商年底业绩井喷

    目前,20家上市券商2014年12月份业绩快报全部公布完毕。据国金证券统计,12月份上市券商合计实现营业收入201亿元,环比增长63%,合计实现净利润71亿元,环比增长43%。

    券商无疑成了A股去年底走牛的最大受益者。除国信证券暂无可对比财务信息外,12月19家券商企业中有18家实现了营业收入与净利润的双增长。其中,华泰证券、山西证券、光大证券、方正证券以及国元证券当月净利润环比增幅出现翻番。光大证券不仅在12月实现了环比167.63%的大幅度增长,2014年全年累计净利润更是同比增长1158.38%。

    从上半年行业利润增幅仅32%到三季度的55%,再到全年100%增长,沉寂了多年的券商业终于迎来“咸鱼翻身”的一天。

    申银万国分析师何宗炎表示,12月份A股交易额创历史新高,单月交易额达18万亿,为11月的2.25倍,成交大幅放量驱动经纪收入大幅提升。与此同时,12月沪深两市融资融券余额已达1.03万亿元,股票承销1216亿元,投行收入也环比增长。

    火爆的业绩使券商股成为这波上涨行情当之无愧的“领头羊”。

    值得注意的是,在一片亮眼的成绩单中有一些不和谐的现象。招商证券、西部证券两家出现了营收和净利不对称的极端现象。数据显示,招商证券12月营业收入为17.9亿元,月环比增长50%,而同期净利润仅为110万元。西部证券也是如此,12月营收4.1亿元,环比增长97%,当月净利润仅为5954万元,环比下降46%。

    对于业绩的背离,多位业内人士对记者表示与年底计提奖金、风险准备金等有关。例如,西部证券就计提1.8亿元的奖金及相关费用,若还原西部证券12月净利润环比暴涨了120%。而招商证券则在公告中注明称,公司12月对持有的博时基金管理有限公司长期股权投资计提减值准备6.61亿元。

    “过去券商收入主要是佣金,不需要太多成本,而现在的融资融券收入占主要来源,相比于以前的佣金更需要耗费成本,不确定性也高,也摊薄了部分利润。” 上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊说。

    大投行业务迎来创新机遇期

    在这轮杠杆牛市中,除了传统的经纪业务,随着A股融资融券交易规模扩张,杠杆投资俨然成为增利利器。

    然而,杠杆上的业绩能否具备可持续性一直被业界所担忧。瑞银证券非银金融行业分析师潘洪文指出,一方面,12月份日均8000多亿的成交量难具可持续性,逾1万亿成交量当天的股市换手率已超越2007年的顶点,已是最乐观水平。

    “另一方面,融资融券的需求是周期性的,当市场波动时可能立刻就会调头向下。券商存在期限错配的风险,不可能无限制地通过债权融资方式借钱。”在潘洪文看来,当前两融加伞型信托已达1.2万亿,离预估的1.5万亿不远了,更何况监管层对两融的容忍度如何,不排除设置红线。

    值得注意的是,2014年股权质押增长比融资融券更快,凸显出类贷款的中间业务崛起。不过,相比国外投行我国券商的盈利模式依然过于单一依赖市场行情,固定收益、资产证券化产品,地方债、外汇商品等具有很大的发展空间。

  据了解,把合适的产品销售给有需求和有承受能力的客户,且保险合同不得通过系统自动核保现场出单,应将保单材料转至保险公司,经核保人员核保后,由保险公司出单。保险公司核保时发现产品不适合、信息不真实、客户无继续投保意愿等问题的不得承保。此外,如果销售的是保单利益不确定的保险产品时,存在趸交保费超过投保人家庭年收入的4倍、年期交保费超过投保人家庭年收入的20%,或月期交保费超过投保人家庭月收入的20%等情况时,保险公司应在取得投保人签名确认的投保声明后方可承保。

    长城基金宏观策略研究总监向威达指出,美国投行是全能型投行,中国券商的经纪业务一荣俱荣,一损俱损,不过未来券商创新的衍生产品将进一步扩张,投行业务具有很大的发展空间。随着权证、期权、做市商制度、新三板推介、注册制实施、地方债发行等推进,券商业绩未来在持续向好的同时也会相应出现一些分化。

    尤其是随着ETF期权面市,资产证券化负面清单可能推出,以及券商在外汇经纪牌照方面突破,2015年券商行业依然值得期待。

  “犹豫期”指投保人在收到保险合同的一定期限内,如不同意保险合同内容,可以提交申请并获得全额退保的期限规定,即俗称的“退单时效”。目前执行的犹豫期一直为10天,新规将银保渠道保险产品的犹豫期延长到了15个自然日。在犹豫期内退保,保险公司只收取10元保单工本费。

  为避免“存款变保单”的顽疾,新规要求银行在扣划保费时和投保人达成协议,并要求银行划扣保费时在24小时内短信提醒消费者。同时,保险公司也应在划扣首期保费24小时内,或未划扣首期保费的在承保24小时内,以保险公司的名义,向投保人的手机发送提示短信,让消费者在第一时间知道所购买的产品是否符合自身的预期。陈博

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